国内股市11月5日开始反弹，带动基金净值回暖。反弹一个月来，有3030多只基金的净值增长率超过了上证指数18.23%的涨幅。哪些基金涨得最快？又有哪些基金没能享受大涨行情？

积极型基金业绩喜人

11月5日开始，国内股市迎来了今迎年以来最大的涨度。沪指从1706点一路高歌，一个月时间涨了312点，12月5日，12收于2018点，涨幅达到18.23%。

股市摆脱阴霾，一直在苦等机会的基金，终于也迎来了一个难得的大反弹。这一个月，大部分基金均取得不俗的业绩，其中有32只基金跑赢了大盘。

来看看"英雄榜"吧。排名前三位的基金分别是中邮核心优选、华夏中小板ETF和易基深100ETF，它们的收益ETF100ETF率分别为29.14%、28.11%和27.15%。除了这3只基金表现异常出色，近期备受关注的金鹰中小盘，收益率也达到27.01%，排名第四（见表1）。

本刊研究发现，在"反弹一月"行情中表现出色的，基本都是积极风格的基金。这些基金普遍坚持高仓位，在压抑了快一年之后，终于等到了一轮行情。以涨幅排名第一的中邮核心优选为例，其今年以来一直保持积极操作，持股仓位长期保持在90%以上。排名第六的上投中国优势[1.58 -0.20%]"反弹一月"收益率达到26.12%，其实它比中邮核心优选还要激进，今年以来的持股仓位从年初的82.62%，一路上升到三季度末的92.16%。排名第七的广发小盘、第八的东方精选[0.53 -0.28%]等基金，也都是高仓位、保持积极操作风格的基金。

指数基金分化明显

在这轮行情里，除了积极风格的基金表现出色，指数基金的表现也可圈可点。指数型基金高仓位被动操作的模式使其在下跌中损失惨重，但在上涨行情中同样获利丰厚。

在基金涨幅榜前三中，除了中邮核心优选，其他两只都是指数基金，华夏中小板ETF收益率达到28.11%，排名第二；易基深100ETF以27.15%的收益率排名第三。

不过，并不是所有指数基金的表现都很好、比挂钩指数本身的涨幅大，它们的业绩分化比较明显。从表2可以看出，有4只指数基金的收益率均在14%以下，华夏上证50ETF收益率为11.15%，在17只指数基金中排名倒数第一，银华道琼斯88收益率为12.12%，易基50指12.12%，数收益率13.17%，鹏华中国50[1.14 -0.26%]收益率为13.17%，13.28%。

以华夏上证50ETF为例，它的业绩比较基准为上证50指数[1416.83 0.07%]，投资目标是"紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化"。不过，它显然没能很好地做到这一点。同期上证50指数的涨幅为17.17%，但是华夏上证50ETF的收益率仅为11.15%。

易基50指数跟踪的指数也是上证50指数，其13.17%的涨幅离同期上证50指数17.17%的涨幅偏离度也比较大。

次新基金输中有赢

在这轮反弹中，绝大多数次新基金由于继续保持低仓位，并没有抢到行情，受益也远远没有那些高仓位基金大。

从业绩表现可以看出，次新基金建仓态度仍然十分之谨慎，这些基金的仓位都非常之低。以6月和7月成立的基金为例，20只股票方向的次新基金在这轮行情中收益率超过10%的只有4只，低于5%的却达到10只（见表3）。其中，汇添富蓝筹稳健的收益率只有0.89%，在上证指数涨幅达到18.23%的情况下，其之所以收益那么低，肯定因为几乎没有什么股票投资。

不过，尽管大部分次新基金没有抢到这轮