这是巴菲特最近写给股东的年度报告，＂你能从我的地产投资中学到什么？＂

巴老在86年买了一个农场，那是许多银行因农场泡沫破裂倒闭后买的。他在1993在纽约大学边上买了个商场。虽然这种投资对老巴无关紧要，他从这两个成功地产投资中总结出他长期倡导的股票投资原则。1你不需要成为专家才可以投资，2要注重盈利，也就是地主们讲的现金流。3不要太注重股价的预测。4不要太关心利率等宏观的的预测。5不要过度的来回交易。

巴老认为地产相对的一个好处就是不象股票那样，分分秒秒都有一个价，省得受市场波动的影响。另外，地产的交易成本比较高，不象股票那样容易进进出出。

最有意思的是，巴菲特透露，他百年以后，留给家属的遗产，将10%放在现金/短期国债，90%在sp500的指数基金。他自己公司的股票将全捐给慈善基金。

他鼓励长期投资sp500这样的大公司。他不主张预测市场的走势，但他提醒投资者不要在市场疯狂时跟着疯狂，他引用了另一个投资大师的话

a bull market is like sex, it feels best just before it ends. ^_^

巴非特的原文，刊登在今年三月份的财富杂志，很精彩的。看来用投资房地产的方法投资股票，才是＂正道＂


http://finance.fortune.cnn.com/2014/02/24/warren-buffett-berkshire-letter/?iid=HP_Highlight