美国股市好时光将继续前进，或是大灾难即将降临？就连在正常时期，市场预言也
常两极化；但《CNNMoney》指出，在现在这个时节，要从华尔街传出的各种声音当

中理出头绪，险得格外困难。 

　　美股上周原本受到乌克兰东部军事冲突明显升温冲击，爆出一波卖压；但随后
又再度证明被投资人视为另一个逢低进场时机。尽管美国基准公债殖利率周五 (15 
日) 摔至 14 个月来新低点，但美股 3 大基准指数终场仍顺利写下连续第 2 周涨
势，道琼工业指数一扫本月稍早下跌修正阴霾。 


　　《路透社》报导，上周美股涌现的卖压，来自欧美很可能将对俄罗斯实施更严
厉的经济制裁，以回应乌克兰东部冲突加剧。加上欧洲最大经济体德国受到对俄制
裁的影响，企业信心正摇摇欲坠。根据市场研究公司 Lipper 调查，投资欧洲股市
的美国基金已出现连续第 9 周出超，但同时间美国股市基金则净增 30 亿美元。 




　　除此之外，还有其他地缘政治因素为美股带来阴霾。包括以色列与哈玛斯仍未
达成最终停火协议，美国也正对伊拉克的伊斯兰武装势力 ISIS 进行空袭。Cumberland 
Advisors 分析师 David Kotok 便提醒，市场仍充满危险与风险，他们仍维持现金
部位。美国 10 年期公债殖利率上周五跌到 2.33%，显示不少投资人紧张。 


　　然而另一方面，美股也不乏看多理由：包括美国经济发展乐观，以及体质较其
他国家股市佳。美国新增就业人口连续 6 个月超越 20 万人，第二季经济成长率也
来到 4%。正如 Charles Schwab 分析师周五发布报告指出，牛市通常会伴随经济即
将衰退而结束，但目前美国情况似乎并非如此。 


　　美国企业获利表现也强。根据 FactSet 统计，至今已发布上季财报的 469 家
美股企业当中，获利超越分析师预期的比重超越 73%，在历来表现优异。如同 Wunderlich 
证券驻纽约首席市场策略师 Art Hogan 表示，美股是现在看来问题最少的。 


　　富国顾问 (Wells Fargo Advisors) 资深股票策略师 Scott Wren 也认为，投
资人已用资金选出所爱，他们选中美国作为全球避风港资产。Wren 并相信，这个态
度短期内预料不会改变。 


　　展望本周美股，交易量预期仍将维持夏季低落行情。值得关注的事件，包括美
国联准会 (Fed) 及其他国家央行官员将在美国 Jackson Hole 召开全球央行年会，
而 Fed 主席叶伦 (Janet Yellen) 及欧洲央行 (ECB) 总裁德拉吉 (Mario Draghi) 
皆将在周五 (22 日) 发表演说。 


　　其中叶伦将评论美国就业市场，投资人照例将从她的言谈寻找任何有关 Fed 升
息时程的线索。而德拉吉发言令人关注部分，则是欧洲央行是否将推出任何刺激措
施，以对抗欧洲经济再度面临的衰退威胁。